在加息、连续上调存款准备金率以及央行官员对货币政策从适度宽松转向稳健的公开表态的内力下，以及欧债危机担忧加剧、美元指数快速反弹引发全球股市和大宗商品市场下跌的外力下，近三周A股市场震荡加剧，上证指数最大跌幅超过13%，不少个股更是跌幅巨大。

　　与股市的冰点相比，基金发行市场却接近沸点，目前共有18只基金（不含联接基金）正在发行，其中股票型基金多达16只，加上正处在建仓期的基金，数量更是惊人。那么，新基金是如何看待本轮调整带来的危与机？在建仓中又将重点关注哪类板块？

　　看好下跌建仓良机金鹰主题优势拟任基金经理冼鸿鹏认为，目前沪深300对应2010年、2011年市盈率分别为15倍和12.5倍，处于历史较低水平，加之对各利空因素已有充分消化，因而上证指数在2800点附近应该有较强支撑。

　　“整体来看，下半年以来的市场行情是估值修复性反弹的一个过程。从宏观上看，如果要发生反转关键还要看政策，一方面，国民收入倍增计划能否在‘十二五’期间得到落实；另一方面，战略性新兴产业能否在‘十二五’期间得到长足的发展。明年二、三季度如果有相关的具体措施出来，则将会有一波‘政策红利’行情。”基于向下有支撑、向上有动能的判断，冼鸿鹏认为当前恰恰是新基金建仓良机。

　　上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉也认为，目前市场正处于震荡筑底的阶段，未来走势有望逐步上行。“数据显示，截至今年9月，我国M2总量为70万亿，其主要流通分别在于实业、房市、债市、股市四个方向，目前市场正经历的是一个70万亿重新配置的行情。结合现状，实业局势仍未出现一个明显能导致资金大幅度增或减的因素；房市因一系列政策压制，投资属性下降，资金已现撤出；债市受加息预期逐步确定而导致盈利下跌，资金也势必会流出避险；真正能够有效容纳资金流动性的池子只有股市，一旦形成盈利效应，资金将不断进入股市，由目前的结构性行情触发为全面性行情的概率较大。”

　　建仓方向遵循转型而在建仓方向上，随着“十二五”元年的将至，不少基金都瞄准经济结构转型这一主线。

　　中海环保新能源拟任基金经理夏春晖表示，近日国内外相继出台了一系列新能源产业扶持政策，以“十二五”规划为例，到2020年非化石能源占一次能源消费的比重要达到15%左右，单位

　　GDP二氧化碳排放强度比2005年要下降40%-45%。但实现这两个目标的重大责任，还需要由新兴能源产业发展规划来承担，该规划实施的力度和发展速度将带来巨大的投资空间和投资机遇。因而，中海环保新能源基金就将以环保产业和新能源产业为投资主题，除重点关注环保行业、新能源行业外，还将挖掘非环保行业中具有潜力的环保优势行业、环保改善行业、环保潜力行业等。

　　冼鸿鹏表示，看好符合“十二五”期间实现经济结构转型战略的消费以及新兴产业，“政策红利”将会让相关上市公司持续受益。

　　罗建辉也指出，在目前的结构性行情中，市场更愿意给一些确定度更高的行业以溢价，因此将主要配置新兴蓝筹，享受经济结构转型成果；而一旦转为全面性行情，则将主配与经济相关度更高的传统蓝筹，分享低估值蓝筹股的反弹收益。

浦银安盛沪深300指数增强型基金拟任基金经理陈士俊指出，经过这轮调整后，大小盘股票估值差异再创新高，市场正在酝酿风格转换。大盘蓝筹股目前的低估值提供了良好的安全垫，可在随后的板块轮涨过程中，使投资者在充分分享股市上涨成果的同时，承担相对较低的风险。

    转载于[上海金融报]

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