打造全天候的“固收+”产品——访金鹰基金绝对收益投资部总经理林龙军
记者 陆海晴 杨刚
茶香袅袅，细声满语。初识金鹰基金绝对收益部总经理林龙军，他的身上透露着一股淡然，正如他微信签名所写的那样：“但行己事，莫问前程。”这股淡然的背后是林龙军清晰地知道自己要追寻的方向。“我们希望把’固收+’策略基金打造成一种全天候产品，无论股债市场表现如何，通过策略的把控，力求为投资者赚取稳健的回报。”
从基金业绩表现来看，林龙军交出了一份亮眼的答卷。以金鹰民安回报一年定开A为例，第一个封闭运作周期中取得了22.67%的收益率。截至今年9月3日，该基金近一年收益率排名银河证券同类可比基金1/48。
9月13日，金鹰民安回报混合基金即将再度打开申购，对于第三个封闭期的运作，林龙军依然充满信心，因为不是他一个人在战斗，而是整个团队在并肩作战。
“大类资产配置是投资框架的核心”
“固收+”产品颇为考验基金经理的大类资产配置能力。对于林龙军而言，他的投资策略上专注于大类资产的轮动与变化，把大类资产配置作为投资框架的核心。“成熟市场的研究经验表明，组合收益的80%归因于大类资产的配置。我们需要对不同资产的风险收益进行比较，观察前瞻指标，而非同步或滞后指标。”
林龙军补充道，在做大类资产配置前要明确负债端的情况。“负债端即投资者的资金属性，这要求我们对产品的风险收益有清晰的定位，在产品销售过程中，向投资者传达出全面的信息，尽可能让大家购买与自己资金属性相匹配的产品，这样也使得每个产品的客户画像较为清楚。”
就具体的投资策略而言，林龙军表示，债券上要看重配置和票息，看轻交易和利得，注重自下而上的信用挖掘。对股票上，以价值为导向，注重权益资产的工具性，重视公司的商业模式和行业景气，以及股价的安全边际。
不少业内人士提起林龙军，都会称赞其在可转债上的投资能力。林龙军却颇为谦虚，在他看来，转债要重点认清“四块钱”：流动性改善、信用纠偏、权益的贝塔和阿尔法、条款机会。“择时重于择券，择券必深挖。要对转债进行分类，包括防守、平衡以及进攻型，不同市场环境下优选不同风格的转债，应用于不同偏好的投资组合。”
对于林龙军而言，做绝对收益产品最想达成的两个目标是保证本金不受损、跑赢无风险收益率。“随着刚兑的打破，许多投资者有获取相对稳定理财收益的迫切需求，因而这一块市场空间巨大，我们也是市场上较早组建绝对收益部的基金公司。”
“每一个基金产品都是团队的智慧”
在采访的过程中，林龙军多次强调团队的重要性。“每一个基金产品都是团队的智慧。’固收+’产品对基金公司的综合实力要求也比较高，既要具备实力强大的投研团队，也要有优秀的风险管理能力和完善的信用评级研究体系。”
作为金鹰基金绝对收益部的领头人，林龙军颇为看重各取所长，协同作战。“绝对收益投资部的每位基金经理需要是特定领域（可转债、信用挖掘、利率交易、大类资产配置等）的资深研究员，在此基础上才是组合管理的专家。同时我们也会吸纳金鹰基金权益、固收、转债三大研究团队成果，在研究上有着坚实的后盾支撑。”
提起自己的团队成员，林龙军如数家珍。他举例道，林暐主要负责宏观、利率研究，擅长自 上而下把握宏观周期；孙倩倩负责信用、行业景气、行业比较研究，擅长捕捉行业生命周期变迁、景气度反转、宏观环境变化带来的信用投资机会。
林龙军希望，团队里的每位成员尽可能保持舒服的状态。“一方面，不用压抑。如果天生喜欢交易，你就多做一点，不喜欢交易的，就不要乱做。另一方面，自由都是有限度的，一些纪律要坚决遵守，主要通过制度或者流程约束。”
风险提示：
金鹰民安A第一个运作周期业绩比较基准增长率为7.67%，数据来自wind。排名数据来自银河证券，发布于2021.09.06，数据截至2021.09.03，类型为混合基金-定期开放式偏债型基金-定期开放式偏债型基金（A类）。金鹰民安回报一年定开A/C：2019-2020年收益率分别为6.58%/6.44%、25.38%/24.87%，其对应的业绩比较基准为沪深300指数收益率x20%+中债总财富（总值）指数收益率x80%，以上期间业绩比较基准收益率分别为：2.56%，7.97%（数据来源：基金定期报告）基金经理任职情况：林龙军，2019.8.29至今。本产品于2021年6月3日修改投资范围，增加存托凭证为投资标的，详阅法律文件。
本资料所引用的观点、分析及预测仅为基金经理个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示本基金的未来表现。市场有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。