亲爱的投资者朋友们，

 

大家好！

 

2020年以来，新冠肺炎疫情是影响中国乃至全球经济与股票市场的黑天鹅事件。随着疫情在中国、亚洲其他地区、欧洲与美国的扩散，全球经济增长前景蒙忧，主要股票市场出现了剧烈调整。我们认为，不必对短期疫情因素产生恐慌，也相信所有的黑天鹅事件都会过去，就像1997年亚洲金融风暴、2001年美国911、2003年中国非典、2008年美国次贷一样。

 

面对肺炎疫情，中国政府与全国人民众志成城，目前防控措施已取得积极效果。A股市场虽然在春节后首个交易日出现大幅调整，但在恐慌情绪释放后，市场在电子、计算机、通信等高科技行业的引领下，展开了猛烈的反弹，大部分绩优公司很快修复了短期跌幅。

 

危中藏机，做多中国

 

回顾过去每一次黑天鹅事件导致的经济冲击与股票市场大跌，其后都很快振作，并孕育新的产业机遇。例如，2003年被视为中国电子商务元年，与非典疫情的催化不无关系。2020年，受新冠肺炎疫情影响，工作、生活、教育、医疗等方式的变化，迅速爆发了远程办公、在线教育与医疗等机遇。

 

站在当下，国内经济处于转型升级重要阶段，过往内生动力不足、传统发展方式走到极致，政策掣肘因素颇多，而中美、日韩、美欧等贸易摩擦使外部环境变得复杂，全球化前景遇到波折。2018年以来的中美贸易事件，让我们看到了高科技实力上的差距与获取发展机遇的残酷，也更加坚定了中国经济通过产业升级、技术进步迈向更高质量增长阶段的决心。在以5G通讯、电子精密制造、超级计算等为代表的高科技领域，我们因为获得了不错的发展身位，而备受欧美发达国家压制。

 

正如股神巴菲特所提醒的：“没有一个人可以靠做空自己的祖国成功”。每一个人的成功，都是在分享一个共同体的成功；每一位投资人的红利，其实都来自于经济增长。我们应对中国经济保持信心，对高科技领域的领先公司保持信心。贸易摩擦也好，疫情也好，都不会击垮我们，中国经济具有最广大的内需基本盘，而科技创新与进步本身就是不断迭代升级的过程，科技领域自强崛起的势头不可阻挡。

 

投资每一个时代里的优秀企业

 

科技历来都是先进生产力的代表，但未必一帆风顺。面对新生事物，人总是带着怀疑的眼光，例如蒸汽机、苹果手机与特斯拉电动车诞生之初，无不受到质疑甚至嘲讽，但仅十数年，行业天翻地覆，投资回报巨大。上至国家，下至百姓，唯有居安思危，接受创新，才有新生，拒绝改变反而更快的成为了昨日黄花。胶卷巨头柯达发明了数码相机却束之高阁，最后被时代抛弃而破产。年届90岁的巴菲特，今年也开始使用智能手机了！

 

投资最终来看，是获取时间的价值，价值的高低取决去时间长期配置在哪里。长期投资，要充分辨识时代发展背景，才能把握其中的核心机遇。改革开放至今，自上而下的顶层设计与微观企业、个人的不断奋进，共同造就中国经济取得的伟大成就，其背后的典型时代推动力包括市场化体制改革与开放、城镇化、加入WTO、国企改革、人口红利、互联网等，并出现了一批极具时代特色的公司。

 

科技将是中国经济未来发展的点睛之笔，是具有战略意义的投资板块，未来科技领域的创新表现可能超出所有人的想象。多年的求学与投资经验告诉我：时势造英雄！有了时势，那些足够优秀的企业家，就能成就持续优秀的企业，带领企业奔向浪潮之巅。投资，就是寻找能够每一个时代中最优秀的企业，挖掘能够穿越时代的卓越企业。

 

长期看好科技、医药板块

 

展望未来，高科技如同皇冠上的明珠，是中国经济发展最重要的时代推动力。在外部封锁最严重的科技领域，必须打得一拳开，逐渐取得突破，才可能为我们14亿人口的国家营造更有利的发展空间。因此看好转型升级过程中具有技术领先与产业带动效应的科技大赛道，例如5G通讯与应用、消费电子、计算机软件与硬件、半导体、动力电池、生物创新药、高端制造等。

 

同时，我们长期看好医药医疗板块，这是源于对生命自身的关切与探索。人类对于自身疾病诊治、改善生命生活质量是永恒不变的需求，医药医疗在我国具有异常广大的市场，细分结构性机会较为突出，例如创新医药研发、生物疫苗、高端制剂、高景气度的创新药研发服务、具有消费属性的医疗服务等板块。

 

作为一名基金经理，坚守能力圈，在充分控制风险的前提下，分享中国经济在高科技领先产业驱动转型升级发展的成果，以及优秀企业经营绩效提升所带来的股权溢价，为投资人获取长期较丰厚的回报。

 

最后，希望疫情早日过去！祝广大投资者身体健康、投资顺利、万事如意！

 

金鹰策略配置混合

金鹰医疗健康产业股票

金鹰改革红利混合

 

基金经理

韩广哲

 

 

2020年3月