中证网讯（记者 万宇）在今年上半年震荡调整的市场中，金鹰基金权益研究部总经理、基金经理倪超所管理或参与管理的基金给投资者带来了较好的投资体验，拉长时间来看，他管理时间较长的金鹰行业优势混合基金A表现亮眼。

倪超近日在接受中国证券报记者采访时表示，投资中他采取上而下和自下而上相结合的投资方法，形成了均衡偏成长的配置风格，力图让自己管理的基金适应不同市场风格，穿越牛熊，努力取得向上的业绩。

坚持“四好”标准应对市场

业绩表现的可圈可点得益于倪超多年研究打下的坚持基础，以及他所形成的一套自上而下和自下而上相结合的投资方法和均衡偏成长的配置风格。倪超介绍，他是研究员出身，研究员时期主要从事消费品的研究，也从事过多年时间大宗商品研究，在研究大宗商品时，他形成了对宏观经济和流动性观察的习惯，这也是他在投资中自上而下研究的基石，倪超会主要通过这两个方面的分析，做出行业配置判断。

在中观行业方面，倪超每过一段时间就会对整个A股市场做系统性的行业比较，目的是为了选择较为适合进入的行业。筛选时，他首先会挑选出增速比较好的行业，其次是在当年增速比较好的行业里，找出增长空间比较大，并且对比不同行业历史估值的分位数，以期捕捉估值提升可能较大的行业。

自下而上部分主要是以什么样的标准来选取股票进行配置的问题，倪超介绍，他在投资中会坚持四个“好”字——好的公司、好的行业、好的价格和好的时间点，“不管是什么样的市场变化，应对什么样的市场，这一点可能是我比较坚持的做法。”倪超说，“个股层面我倾向于偏成长的公司，希望能够努力赚取公司成长带来的价值提升的钱。”

下半年TMT或仍有机会

拟由倪超管理的新基金金鹰产业智选一年持有混合即将发行。对于市场的走势，倪超表示，“由于经过一轮的上涨和下调，很多对于经济的悲观因素，包括对于消费品、新能源的格局变化等已经反映在整个市场的定价过程中。当前，从我应对市场的角度，我认为可以相对乐观地找一些结构性的因素。”

他还分析指出，今年二季度可能是市场比较低的位置，往后看，向上的动力一方面来源于库存周期的逐渐结束，另一方面消费可能也还有一些向上修复的空间，此外，政策的出台也值得期待。从流动性方面看，“市场现在其实不缺钱，不管是十年期国债利率或者短期的利率，市场上是不缺流动性的。”

在具体的投资机会上，倪超介绍，他目前会重点关注TMT、医药等领域。受AI、数字经济等领域的带动，TMT板块成为上半年表现最好的板块之一。“过去几年TMT确实一直处于往下的局面，它可能会在今年的某一个时间点迎来周期向上或者盈利增速向好的局面。”倪超分析称，大TMT方向里包括传媒、通信、电子和计算机，这几个行业大体上都处于周期向上的局面，再叠加今年的一些产业周期，以及国内外的一些验证，他认为这一领域的机会是值得关注的，甚至有可能成下半年投资的强劲主线。

另外，医药也是他关注的行业，“不管经济如何，对于医疗的需求还是相对比较刚性的。而且在疫情过去之后，医院端不管是住院还是门诊量的恢复都是相对比较确定的。”从结构上来说，倪超会侧重关注中药、创新药等细分领域。