当下这个时代，我国理财人群对投资理财的需求不断增强，且自刚兑打破、银行理财产品净值化改造后，投资者需要接受风险与收益必须匹配这一事实，投资行为也越来越趋于理性化。在资管新时代下，随着居民资产配置需求的愈发旺盛，对从业人员也提出了更高的要求。

在金鹰基金固定收益投资部副总经理龙悦芳眼中，投资是一场旷日持久的修行，高压之下拼的是勤奋和耐力。她表示，无风险利率回落，货基收益率下行，银行理财刚兑打破后，采用市价估值法的中短债基金仍具有广阔发展的空间。中短债基金净值波动较小，能兼顾流动性和收益率，可以为投资者提供相对稳定的回报率，是稳健型投资者资产配置中不可或缺的标的。

同时，龙悦芳建议投资者做理财规划时，重要的是根据自身情况确定好大类资产配置的比例。一旦确定好资产配置比例后时不要频繁去做择时，要做的是了解投资产品的属性，选择好投资经理，而对市场的研判以及择时这种专业的事，还是应该交给专业的人。

短债风险不大，长债静待机会

尽管经济短期存在“滞胀”风险，但中短端利率上行风险不大。龙悦芳认为，当前经济下行压力较大，央行降准释放流动性，未来实体企业的融资成本仍将继续下降。在经济活力恢复、融资需求提升前，资金价格向上的概率不大。且在这一阶段，刚兑打破，经济未企稳，短端无风险利率债及高评级的信用债资产依然稀缺。加上广义理财对短端资产旺盛的需求，短端利率债及高风险信用债收益率将维持低位震荡。而此类需求也会逐步外溢到中等级信用债资产上。

对于长债她表示，前期下行较多已反应了对经济的悲观预期。接下来还需对贸易事件走向、经济短期表现、通胀水平等进行多方观察。短期经济有滞胀风险，但滞胀过后，经济基本面大概率会进一步下行。滞胀时期对长端利率的冲击幅度有限。长端利率调整会或将提供较好的配置机会。

因此，在投资策略上，龙悦芳推荐哑铃策略。短端因为票息收益较低，可以关注收益率曲线中相对陡峭的点，如1-2年的利率债和2年出头的信用债，以在票息外获得一定的骑乘收益。长端择机配置长期限利率债，以获取资本利得。

挑选债券基金谨记四要素

对于下半年债券市场需要注意的风险，龙悦芳表示，下半年仍需重点关注经济压力加大，财政政策或进一步加码；而库存接近底部，减税降费金融让利等一系列刺激政策下，企业盈利及需求有可能出现短期改善，包括通胀预期回升等均是短期债市不容许小觑的风险点。

对于普通投资者来说，选择债券型基金相较于直接投资债券来说，不仅可参与品种更多，参与渠道更加便捷，专业投资人代替自己理财，也可以规避掉不必要的风险更为安心。

而在目前市场上众多债券型基金中，如何选择适合的产品，龙悦芳建议，选择债基需要提前了解债基的类型（一级债基、二级债基还是纯债债基）、重点的投资标的的种类（利率债、信用债还是可转债），投资经理的风格（保守、激进还是稳健），同时还要关注基金经理的历史净值表现和夏普比率。

“除了收益率以外，净值波动率同样需要考虑。夏普比率是基金绩效评价标准化指标，可以衡量风险调整后的收益率，通过该指标可以衡量基金经理把控风险的能力”龙悦芳解释道。