2010年08月08日 17:04 来源： 北京晚报

                        图为金鹰基金投资总监杨绍基

　记者：前一阵股市走得不错，有人认为行情已经反转，你们怎么看？

　　杨绍基：现在看应该只是修复性反弹而已。如果要发生反转，关键还是要看政策，同时，经济要自然地起来（而不是靠政策推动），时间上可能要到明年二三季度。国民收入倍增计划能否在“十二五”期间得到落实非常关键，如果有相关的具体措施出来，则将会有一波“制度红利”行情。

　记者：你觉得目前的行情如何把握比较好。

　　杨绍基：现在行情是结构化的行情，齐涨共跌的情况较难出现。需要的是守住，不要在黎明前倒下，市场至少有20%左右的股票非常不错，在这个重要的转折点的时候，千万不能犯大的错误。

　　记者：金鹰二季度重仓的股票较以往配置风格有较大的变化，你们是怎么考虑的？

　　杨绍基：二季度中小盘股一度涨得过高，对大盘股的溢价太多了，我们的研究员统计了一下，在这些股票中能持续3年保持复合增长30%以上的不到20%，能达到50%的复合增长的更不到10%，所以二季度逢高兑现了一些中小盘股票，这些股票不论是绝对估值还是相对估值均已超出我们能够研究和理解的范围，但对于代表新兴产业发展方向、成长性好、业绩季环比增长确立的个股则战略持有。

　　记者：下一阶段比较看好哪些板块？

　　杨绍基：就现阶段来说，经济增速在二次去库存后还会有回落，新的一轮经济周期起来需要一定时间。不过在一定时间内周期性行业的支柱地位不会发生较大改变，其中仍有投资机会，可阶段性看好。

记者：目前阶段的银行股值得配置吗？

　　杨绍基：从市场风格来说，小盘不能永远跑赢大盘的，现在大盘股的估值也比较低了，而银行股的负面因素则被市场过分放大了。季报也显示了我们配置了部分的银行股，主要以中小银行为主，就银行股现在的估值水平，购买银行可以说是无风险套利。

记者：区域性板块怎样看？

　　杨绍基：其实，区域板块也是传统经济的另外一种延伸，不论从推进区域协调发展，还是从经济相对平稳来讲，区域板块是有炒作理由的。但持续性较强的应该是中西部区域，目前看其收益增速肯定是比较高的。

　　今日出镜

　　金鹰基金投资总监 杨绍基

　　1973年生，经济学博士，证券从业经历五年。曾任职于广东发展银行资产管理部，2007年8月加入金鹰基金公司，先后担任行业研究员、基金经理助理、基金经理、研究发展部副总监等职，现任投资管理部总监、金鹰中小盘基金经理、金鹰成份股优选基金经理。

　　银河基金数据显示，截至2010年7月23日，其管理的金鹰中小盘精选混合基金在同类基金中，过去三年、过去两年业绩表现均列第一。