2009-06-02 15:48:01　来源: 网易财经　跟贴 10 条 手机看股票

     主持人：欢迎金鹰行业优势的基金经理彭培祥做客网易财经，金鹰行业优势股票基金是25号才上市的新基金，请给我们网友介绍一下这支新基金。

彭培祥：我们金鹰行业优势这只股票型基金是本月25号开始募集的，目前正处于募集期，这个基金主要是金鹰基金公司的第四只产品，也是我们的第一只股票型的基金产品，它的投资范围，股票投资比例是60%-95%，债券和现金比例是0-40%，我们这只基金从设计投资的方向主要有两大特点。第一个主题是行业，第二个主题是优势，主要就是说从优势的行业中去选择优势的公司进行投资。

经济是否出现拐点还有待确认

主持人：牛市的时候发股票型基金，熊市的时候大家都喜欢发债基，而金鹰基金公司之前三只基金都是配置型的基金，而在现在这样的市场环境中推出股票型基金，是基于什么样的考虑呢？

彭培祥：我想是这样，一方面是我们前面三个基金都是混合型的，一个是偏股型的，就是 金鹰中小盘(净值 讨论)基金，另外两个是灵活型的，一个是 金鹰优选(净值 讨论)，另外一个是金鹰红利，从这三个基金的情况来说，我们给市场的形象来说，是比较专注于权益类的资产，虽然说三个都是混合型的基金，但是从投资的方向上来说，主要业绩的体现还是投资股票方向，尤其是在去年四季度以来，三个产品都做出了不错的表现。

在这个位置上选择发我们第一只股票型基金，我想主要是基于这几点考虑。第一个是刚才说过了，三个混合型的基金在管理权益类资产上，已经是获得了丰富的经验。

第二个，我们考虑在目前的这个时点，从投资时钟的概念来说，经济环境是从衰退的末期向复苏期拐点确认的阶段，这个阶段从投资时钟的角度来考虑的话，作为投资者来考虑固定收益类和权益类资产的时候，应该说可以逐步提高权益类资产的配置比例，降低固定收益类及现金的收益比例，这是我们从配置方向上的大原则，说明在这个阶段上发行股票型的基金，应该是一个比较合适的时机。

第三点，我们经济增长的环境，如果说能够确认经济上行的拐点，经济增长的速度恢复以后，上市公司的赢利增长的话，也能够得到确认，这样的话，证券市场也有一个比较好的环境，这样从发行股票型基金也是可以分享经济增长的成果。

确认行情还需要时间来考验

主持人：那您怎么看待下半年股市的走向呢？

彭培祥：我想从任何一波行情，就是说从初级开始回升的过程当中，大家首先可能是看反弹，演变到一定程度的时候，到底是反弹还是反转，就可能会发生分歧，如果是反转的话，有一个确认的过程，如果反弹的话，那么也有可能，是不是走到一定的时候，大家这种分歧会在确定的过程当中，就是行情结束。如果是说反转行情的确定，还会延续。

从我们股市历史的情况，和经济环境的配合来说，看到的是，经济向好的一个趋势是逐步得到大家的确认。在这个过程当中，我们也看到证券市场变化的一个脉络。

比如说在大家先看反弹的阶段，中小市值的股票比较活跃，低价股，小盘股这些涨幅相对比较大，作为大盘股，以及从行业角度整体出现行情的这个机会，在上半年相对的话，就不是太多，反而最近一个阶段可以看到行业整体出现行情，出现一个集中的，以行业轮动现象出现行情趋势已经出现，这也正是市场在所谓的确认行情过程中，是一个风格转换，也要得到市场的求证和确认这样一个阶段。从这个阶段来说的话，就是说我们来看，确认行情应该还需要时间来考验。

第二季度、第三季度一切会比较明朗

主持人：您觉得今年年底会明朗吗？

彭培祥：现在来看，我觉得不一定要等到年底，也就是说不需要等到四季度，可能二、三季度很多数据就会呈现一种确实性的变化，就是经济数据的话。

因为，从一季度来看，GDP的数据还在下滑，下滑的速度已经大幅度的减缓，大家预期二季度拐点会出现，我觉得这个拐点出现，从现在的一些先行指标来说可能不是什么大的问题。关键还是前面说的超越预期，符合预期，甚至是低于预期，这个需要等待数据。因为，季度的数据可能需要到7月中旬才有可能出来，在这个过程当中的话，大家还是会通过一些月度的数据，以及其他的指标来进行预期，这一点的话，我觉得二季度是一个非常关键的季度，拐点如果能在二季度出现的话，大家可能对今年整体的状况，保8的目标可能会有比较大的信心。如果二季度的数据都还是比较差，即使拐点出现，但不是说像大家想象的那么好，可能就会在三季度的产生一个比较大的分歧，这样的话，行情可能需要更进一步的确认。如果数据还是低于预期，甚至不排出出现二次探底的这样一个过程，但是我们相信，这一点还需要继续确认，也不敢说，在这里能够给出一个具体的方向。

二次探底的概率不大

主持人：二次探底的概率有多大呢？

彭培祥：假设二次探底的概念是要重新回到上证总指数1600多点的话，这个可能性可以说从现在来看的话就非常小了。但是一个回落确认的过程，我们觉得还是有这种可能性，当然从证券市场的走势来看，要么是空间换时间，要么是时间换空间，所以这一点来说，也正是我前面提到确认的过程，应该现在是一个正在进行中。

主持人：在这么复杂的市况下，您看好什么样的行业和什么样的股票呢？

彭培祥：针对建仓的方向，我想目前应该是很难确定具体的方向，我是指具体的行业，大方向上的话，我觉得两大方向，就是说从长线来考虑，我们要考虑经济的状况，到底是处于一个上升周期，还是一个下行周期，在下行周期的话是以防御形资产作为配置的主要方向，而在上行期以进攻型的资产作为主要的配置方向，这一点在大方向上，我相信在7月以后的半年建仓期内，可能从经济状况的情况来看，应该以进攻型方向为主，具体要看当时能建仓的优势行业，具体会在哪个方向上。因为，从行业分类来说的话，如果以23个行业来说的话，就是说这个产品设计的方向，不是在23 个行业里面做配置，基本上会删选优势行业做相对非均衡的集中配置。这一点来说的话，要与当时的状况作为我们通过行业优势指数进行删选之后，根据当时的状况选择最优的行业进行配置。

基民可以根据投资时钟再投资基金

主持人：2008年之前很多基金公司都在宣传，就是说让基民长期持基，2009年开始，很多宣传又变化了，您怎么看待基金公司宣传长期持基呢。

嘉宾：长期或者是短线，都是一个相对的概念，要以投资者具体的情况来选择一个投资策略。从真正的长线来说，我觉得从我的角度来讲，我们提倡根据投资时钟的不同时区选择合适的投资方向来进行调节。

比如说我们看到经济运行的周期是衰退、复苏，过热是滞涨这四个阶段，证券市场的运行周期往往是在衰退期的末期到复苏期的初期，这个确认的阶段，往往会出现一个底部确认的过程。

之后的进入上行周期，之后在到顶部区域，往往是在经济进入滞涨期的时候，证券市场会进入下行。之后再进入下一个循环。从投资时钟的概念来说，在底部区域，以及确认上行的周期过程中，应该是逐步减少固定收益类和现金的配置，以增加权益类资产的配置。也就是说你要根据投资时钟的不同时区去调整这个产品。比如说你在前面说的，下行周期的时候，及时的将股票型，或者是偏股型的基金，以及一部分混合型的基金转向债券型的基金，或者货币型的基金，或者是手持现金，向这个方向进行转移，在证券市场底部确认，以及上行的过程当中逐步减少债券、货币型基金以及现金的比例，增加股票型基金、偏股型基金的比例，如果一个投资者能够根据投资时钟的不同时区来选择合适的投资品种，将这个大方向做对的话，长期去做基金的会有不错的收益。

为什么不提倡直接去做投资股票呢？因为一般的投资者去投资股票，对于这个行情的把握，以及他所掌握的资源、研究的团队优势，都是机构远远比一般投资者要强。所以，从这一点来说，可以根据不同的投资时钟的时区，选择不同的基金品种，这一点来说，我觉得对于投资者来说，还是非常重要的。

当然，从长线来说的话，任何时候，基金的品种都是做一定的配置，就是说配置的比例到底在某一个阶段，比如我们说上行周期确认的时候，应该偏向权益类资产的配置。比如说你自己的状况选择三七，或者是二八，或者是更急进的投资者选择一九这样的配置，也都是可以的。

那么的话，反过头来在下行周期确认的过程中，逐步的将你的资产配置的比例，偏向于固定收益类，也就是偏债这一类，如果这样做的话，长远来说一定可以取得丰硕的成果。 (本文来源：网易财经 作者：杨红霞)